z6尊龙·中国网站：中国旅游行业信用观察（2026）
2026-03-11 07:38
受惠于扩大消费的政策刺激、居民旅游消费需求潜力释放、旅游供给端推陈出新等诸因素，我国旅游业自2023年以来恢复新冠疫情前的快速增长态势。国内旅游、出入境旅游市场均快速反弹，尤其入境旅游市场增长显著。
从行业政策来看，中央持续出台旅游业相关制度，对于促进旅游业发展发挥重要作用。从近期来看，国务院及其部门出台的旅游业支持政策重点包括促进旅游市场消费、推动旅游业数字化和高质量发展等方面。近年来，我国旅游交通基础设施日臻完善、文旅IP流量带动区域旅游发展成为旅游行业变化的重要关注点。
债券市场是旅游企业融资重要渠道，截至2025年底，Wind酒店、餐馆与休闲行业存量债券280只，余额1891.24亿元，涉及主体59家。本文选取其中24家旅游业样本企业进行信用分析。
从存量债券到期情况看，2026年和2027年系样本企业现有存量债券偿债高峰年。从主体评级来看，以AA+为级别中枢，AA（含）以上企业占95.83%。从2023年底至2025年底的主体评级迁尊龙凯时中国官网移来看，等级稳定率为83.33%、上调率为16.67%。
从业务状况看：样本企业品牌实力与所属区域资源禀赋整体强劲。多数企业位居旅游资源发达城市乃至著名旅游城市，区域文旅资源相对丰富密集。同时，样本企业所属区域交通基础设施总体上高度便利。此外，样本企业均系国企，普遍由当地国资委或重要国企控股，能获政府或股东的资源支持。
从财务状况看：经营规模方面，受惠于2023年以来全国旅游市场快速复苏的环境，2023年样本企业营收整体快增，2024年则基本保持平稳。盈利能力方面，2023年以来样本企业EBITDA利润率平均水平趋于增长。财务杠杆方面，样本企业债务杠杆总体适中稳健。偿债能力方面，2023年18家企业EBITDA利息保障倍数平均水平较上年显著改善，2024年维持增长态势。
